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　　>>>2018年注冊會計師綜合階段考試真題(試卷二)

　　要求

　　1.根據(jù)資料一及波特的《競爭戰(zhàn)略》，分析“優(yōu)旺”和“捷旺”兩個品牌系列的經(jīng)

　　營分別屬于哪種基本競爭戰(zhàn)略，簡要說明理由，并指出該種基本競爭戰(zhàn)略的風(fēng)險。指出上述兩種基本競爭戰(zhàn)略分別屬于“戰(zhàn)略鐘”分析體系中的哪種途徑。

　　2.根據(jù)資料一，運用PEST方法分析森旺面臨的有利因素和不利因素。

　　3.根據(jù)資料二，逐項判斷四個發(fā)展階段分別屬于發(fā)展戰(zhàn)略中的哪種基本類型，簡要說明理由，并指出其實現(xiàn)途徑。指出在森旺四個發(fā)展階段中可能采用的組織結(jié)構(gòu)類型(如戰(zhàn)略類型可進(jìn)一步細(xì)分，應(yīng)將其細(xì)分)。

　　4.根據(jù)資料二，結(jié)合財務(wù)管理有關(guān)理論，逐項判斷楊立關(guān)于投資項目評價方法的觀點是否正確，若不正確，簡要說明理由。

　　5.根據(jù)資料二，在不考慮其他因素的情況下，分別采用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法及回收期法評價兩個投資項目，并給出最終合理的投資建議。

　　6.根據(jù)資料三，逐項分析森旺2010年至2012年主要財務(wù)數(shù)據(jù)是否符合主板上市要求，簡要說明理由。

　　7.根據(jù)資料三，結(jié)合《公司法》及相關(guān)上市法規(guī)，指出森旺在公司治理存在的7個不妥之處，簡要說明理由

　　8.根據(jù)資料三，結(jié)合《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》的要求，逐項判斷森旺內(nèi)部管理制度是否存在不妥之處，若存在不妥之處，簡要說明理由。

　　9.根據(jù)資料四，結(jié)合財務(wù)管理有關(guān)理論，逐項判斷賈莉的意見是否正確，若不正確，簡要說明理由。逐項指出4位董事提出的股利分配政策分別屬于哪種股利政策。

　　10.根據(jù)資料五，結(jié)合合伙企業(yè)法律制度，逐項判斷設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的三個方案以及合伙協(xié)議條款是否符合法律規(guī)定，如不合規(guī)，簡要說明理由。

　　2018年注會綜合階段真題試卷二參考答案

　　1.根據(jù)資料一及波特的《競爭戰(zhàn)略》，分析“優(yōu)旺”和“捷旺”兩個品牌系列的經(jīng)營分別屬于哪種基本競爭戰(zhàn)略，簡要說明理由，并指出該種基本競爭戰(zhàn)略的風(fēng)險。指出上述兩種基本競爭戰(zhàn)略分別屬于“戰(zhàn)略鐘”分析體系中的哪種途徑。

　　答案

　　(1)“優(yōu)旺”品牌系列

　　①屬于差異化戰(zhàn)略。

　　理由：“優(yōu)旺”品牌系列主要面向中高端消費群，除銷售精品水果外，還提供特色商品和服務(wù)(或企業(yè)向顧客提供的產(chǎn)品和服務(wù)在產(chǎn)業(yè)范圍內(nèi)獨具特色)，屬于差異化戰(zhàn)略。

　　②風(fēng)險：企業(yè)形成產(chǎn)品差別化的成本過高。

　　市場需求發(fā)生變化。

　　競爭對手的模仿和進(jìn)攻使已建立的差異縮小甚至轉(zhuǎn)向。

　　③屬于“戰(zhàn)略鐘”分析體系中的高值戰(zhàn)略(途徑4)

　　(2)“捷旺”品牌系列

　　①屬于成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。

　　理由：“捷旺”品牌系列通過規(guī)模化采購控制成本，面向大眾市場平價銷售(或企業(yè)通過加強成本控制，通過低成本運營吸引顧客)，屬于成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。

　　②風(fēng)險：技術(shù)的變化可能使過去用于降低成本的投資與積累的經(jīng)驗一筆勾銷。

　　產(chǎn)品的新加入者或者追隨者通過模仿或者以更高技術(shù)水平設(shè)施的投資能力，達(dá)到同樣的甚至更低的產(chǎn)品成本。

　　市場需求從注重價格轉(zhuǎn)向注重產(chǎn)品的品牌形象，使得企業(yè)原有的優(yōu)勢變?yōu)榱觿荨?/p>

　　③屬于“戰(zhàn)略鐘”分析體系中的低價戰(zhàn)略(途徑2)。

　　依據(jù)：《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》第三章第二節(jié)業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略，第100-109頁。

　　2.根據(jù)資料一，運用PEST方法分析森旺面臨的有利因素和不利因素。

　　答案

　　(1)政治和法律因素：

　　①國家一直以來對水果產(chǎn)業(yè)給予政策支持(有利因素)。

　　②國家“十ニ五”規(guī)劃旨在促進(jìn)大型水果企業(yè)發(fā)展，推動水果產(chǎn)業(yè)集中度提升(有利因素)。

　　③國家高度重視水果線上零售的發(fā)展，并在政策層面給予大カ支持(有利因素)。

　　(2)經(jīng)濟因素：

　　①我國國內(nèi)生產(chǎn)總值逐步增加，思格爾系數(shù)持續(xù)下降，人民生活水平顯著提高(有利因素)。

　　②我國人ロ的増加和城鎮(zhèn)化水平的提高，推動了人均消費能力的提升(有利因素)。

　　(3)社會和文化因素

　　①消費觀念發(fā)生較大變化，消費向品質(zhì)化、品牌化、個性化、多樣化轉(zhuǎn)變(有利因素)

　　②對水果的鮮解程度、外觀、口感、內(nèi)在品質(zhì)等都提出要求(有利因素)。

　　③消費者對品牌還不敏感(不利因素)。

　　④消費者對食品安全的意識越來越高，愈加重視產(chǎn)品質(zhì)量(有利因素)。

　　⑤消費者的購買習(xí)慣發(fā)生轉(zhuǎn)變(有利因素)。

　　(4)技術(shù)因素：

　　① 冷鏈物流的快速發(fā)展提升了生鮮產(chǎn)品的流通效率(有利因素)。

　　②互聯(lián)網(wǎng)工具的加入，催生了生鮮電商的興起，改變了水果的銷售業(yè)態(tài)，呈現(xiàn)出多元化發(fā)展態(tài)勢(有利因素)。

　　③我國水果種植的自動化程度依然較低，在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度、生產(chǎn)率方面仍需改進(jìn)

　　(不利因素)。

　　④我國水果在流通環(huán)節(jié)的損耗率較高，預(yù)處理、冷藏及物流技術(shù)也需要加強(不利因素)。

　　依據(jù)：《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》第二章第一節(jié)企業(yè)外部環(huán)境分析，第17-21頁。

　　3.根據(jù)資料二，逐項判斷四個發(fā)展階段分別屬于發(fā)展戰(zhàn)略中的哪種基本類型，簡要說明理由，并指出其實現(xiàn)途徑。指出在森旺四個發(fā)展階段中可能采用的組織結(jié)構(gòu)類型(如戰(zhàn)略類型可進(jìn)一步細(xì)分，應(yīng)將其細(xì)分)。

　　答案

　　(1)第一階投：

　　①發(fā)展戰(zhàn)略類型：密集型戰(zhàn)略一一市場滲透。

　　理由：通過加強對各種營銷手段的投入，提高在水果零售行業(yè)的現(xiàn)有市場份額(或試圖通過更強的營銷手段來獲得更大的市場占有率)。

　　②實現(xiàn)途徑：內(nèi)部發(fā)展。

　　③組織結(jié)構(gòu)類型：簡單結(jié)構(gòu)(或簡單的結(jié)構(gòu)或形式)。

　　(2)第二階段：

　　①發(fā)展戰(zhàn)略類型：密集型戰(zhàn)略一一市場開發(fā)。

　　理由：通過擴張線下門店、布局線上渠道，將水果零售網(wǎng)絡(luò)延伸至北方乃至全國(或

　　將現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)打入新市場)。

　　②實現(xiàn)途徑：內(nèi)部發(fā)展

　　③組織結(jié)構(gòu)類型：職能結(jié)構(gòu)(或有職能部門的結(jié)構(gòu)

　　(3)第三階段：

　　①一體化戰(zhàn)略一一縱向一體化戰(zhàn)略一一后向一體化。

　　理由：通過收購成熟的水果種植基地或自建水果種植基地，從源頭保證水果品質(zhì)和長期穩(wěn)定供應(yīng)(或獲得供應(yīng)商的所有權(quán)或加強對其控制權(quán))。

　　②實現(xiàn)途徑：外部發(fā)展(并購)或內(nèi)部發(fā)展(新建)。

　　③組織結(jié)構(gòu)類型：事業(yè)部結(jié)構(gòu)(或事業(yè)部制結(jié)構(gòu))

　　(4)第四階段

　　①發(fā)展戰(zhàn)略類型：多元化戰(zhàn)略一一相關(guān)多元化

　　理由：通過并購重組從事輕食經(jīng)營的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，依托公司水果零售平臺，進(jìn)入與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)相關(guān)的輕食領(lǐng)域(或以現(xiàn)有業(yè)務(wù)或市場為基礎(chǔ)進(jìn)入相關(guān)產(chǎn)業(yè)或市場)。

　　②實現(xiàn)途徑：外部發(fā)展(并購)。

　　③組織結(jié)構(gòu)類型：矩陣結(jié)構(gòu)(或經(jīng)營業(yè)務(wù)單位結(jié)構(gòu)，或戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單位結(jié)構(gòu))。

　　依據(jù)：《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》第三章第一節(jié)總體戰(zhàn)略(公司層戰(zhàn)略)，第71-85頁；第四章第一節(jié)公司戰(zhàn)略與組織結(jié)構(gòu)，第199頁

　　4.根據(jù)資料二，結(jié)合財務(wù)管理有關(guān)理論，逐項判斷楊立關(guān)于投資項目評價方法的觀點是否正確，若不正確，簡要說明理由。

　　答案

　　(1)不正確。

　　理由：凈現(xiàn)值是以金額為單位的絕對數(shù)，如果項目投資額或投資期不同，凈現(xiàn)值沒

　　有直接可比性。

　　(2)不正確。

　　理由：現(xiàn)值指數(shù)法是相對數(shù)，反映投資的效率，但并不直接揭示項目的報酬率(或內(nèi)含報酬率是根據(jù)項目現(xiàn)金流量計算項目本身的投資報酬率)。

　　(3)不正確

　　理由：在計算內(nèi)含報酬率時不必事先估計資本成本，只是最后才需要一個切合實際的資本成本來判斷項目是否可行(或現(xiàn)值指數(shù)法需要一個合適的資本成本，以便將現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值)。

　　(4)不正確。

　　理由：回收期法忽視了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的。

　　(5)正確。

　　(6)不正確。

　　理由：重置成本屬于相關(guān)成本。

　　依據(jù)：《財務(wù)成本管理》第五章第二節(jié)投資項目的評價方法，第126-132頁;第五章、第三節(jié)投資項目現(xiàn)金流量的估計，第136頁。

　　5.根據(jù)資資料二，在不考慮其他因素的況情況下，分別采用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法及回收期法評價兩個投資項目，并給出最終合理的投資建議。

　　答案：

　　(1)凈現(xiàn)值法：

　　A項目凈現(xiàn)值=18195-15000=3195(萬元)

　　B項目凈現(xiàn)值=14079-11000=3079(萬元)

　　A項目凈現(xiàn)值大于B項目凈現(xiàn)值，故應(yīng)選擇投資A項目。

　　(2)現(xiàn)值指數(shù)法：

　　A項目現(xiàn)值指數(shù)=18195/15000=1.21(或1.213)

　　B項目現(xiàn)值指數(shù)=14079/11000=1.28

　　B項目現(xiàn)值指數(shù)大于A項目現(xiàn)值指數(shù)，故應(yīng)選擇投資B項目。

　　(3)回收期法

　　A項目回收期=3+30004000=3.75(年)

　　B項目回收期=5+500/4500=5.11(年)

　　A項目回收期短于B項目回收期，故應(yīng)選擇投資A項目。

　　(4)綜合上述評價方法，對于互斥項目，應(yīng)以凈現(xiàn)值法為佳，故應(yīng)選擇投資A項目。

　　依據(jù)：《財務(wù)成本管理》第五章第二節(jié)投資項目的評價方法，第126-134頁。

　　6.根據(jù)資料三，逐項分析森旺2010年至2012年主要財務(wù)數(shù)據(jù)是否符合主板上市要求，簡要說明理由。

　　答案：

　　(1)凈利潤符合規(guī)定。

　　理由：森旺2010年至2012年歸屬于母公司所有者的凈利潤均為正數(shù)且合計為7200萬元，且歸屬于母公司所有者的凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)。

　　符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中有關(guān)“最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)”的規(guī)定。

　　(2)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不符合規(guī)定。

　　理由：森旺2010年至2012年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計為3900萬元。

　　不符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中有關(guān)“最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元”的規(guī)定。

　　(3)營業(yè)收入符合規(guī)定。

　　理由：森旺2010年至2012年營業(yè)收入合計為21.7億元。

　　符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中有關(guān)“最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元”的規(guī)定。

　　(4)發(fā)行前股本不符合規(guī)定。

　　理由：森旺2012年年末股本為2500萬元。

　　不符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中有關(guān)“發(fā)行前股本總額不少于人民

　　幣3000萬元”的規(guī)定。

　　(5)無形資產(chǎn)符合規(guī)定

　　理由：森旺2012年年末專有技術(shù)類無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例為9%(900/10000)，低于20%。

　　符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中有關(guān)“最近一期期末無形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%”的規(guī)定。

　　(6)最近一期期末不存在未彌補虧損符合規(guī)定。

　　理由：森旺2012年年末未分配利潤為3600萬元

　　符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中有關(guān)“最近一期期末不存在未彌補虧損”的規(guī)定。

　　依據(jù)：《經(jīng)濟法》第七章第二節(jié)股票的發(fā)行，第235-236頁。

　　7.根據(jù)資料三結(jié)合《公司法》及相關(guān)上市法規(guī)，指出森旺在公司治理存在的7個不妥之處，簡要說明理由。

　　答案

　　(1)董事會中設(shè)獨立董事3人不妥。

　　理由：中國證監(jiān)會要求上市公司董事會成員中應(yīng)當(dāng)至少1/3為獨立董事。

　　(2)具有4年財務(wù)工作經(jīng)驗的張云擔(dān)任獨立董事不妥。

　　理由：根據(jù)《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導(dǎo)意見》的規(guī)定，擔(dān)任獨立董事應(yīng)當(dāng)具有5年以上法律、經(jīng)濟或者其他履行獨立董事職責(zé)所必需的工作經(jīng)驗。

　　(3)董事每屆任期4年不妥。

　　理由：根據(jù)公司法律制度，董事任期由公司章程規(guī)定，但每屆任期不得超過3年。

　　(4)監(jiān)事會成員僅為2人不妥。

　　理由：根據(jù)公司法律制度，監(jiān)事會成員不得少于3人。

　　(5)監(jiān)事會成員均為公司股東不安。

　　理由：根據(jù)公司法律制度，監(jiān)事會中職工代表的比例不得低于1/3。

　　(6)監(jiān)事每屆任期4年不妥。

　　理由：根據(jù)公司法律制度，監(jiān)事的任期每屆為3年。

　　(7)薪酬委員會3名成員中只有1名獨立董事不妥。

　　理由：根據(jù)公司法律制度，上市公司董事會下設(shè)薪酬、審計、提名等委員會的，獨立董事應(yīng)當(dāng)在委員會成員中占有1/2以上的比例。

　　依據(jù)：《經(jīng)濟法》第六章第二節(jié)股份有限公司，第185—190頁

　　8.根據(jù)資料三，結(jié)合《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》的要求，逐項判斷森旺內(nèi)部管理制度是否存在不妥之處，若存在不妥之處，簡要說明理由

　　答案

　　(1)不存在不妥之處。

　　(2)存在不妥之處。

　　理由：根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》，籌資方案發(fā)生重大變更時，應(yīng)當(dāng)重新進(jìn)行可行性研究并履行相應(yīng)審批程序

　　(3)存在不妥之處。

　　理由：根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》，企業(yè)應(yīng)當(dāng)指定專人通過函證等方式，定期與供應(yīng)商核對應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)付賬款等往來款項。

　　(4)存在不托盤之處。

　　理由：根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立固定資產(chǎn)清查制度，至少每年對固定資產(chǎn)進(jìn)行全面清查。

　　(5)存在不妥之處。

　　理由：根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》，對已貼現(xiàn)但仍承擔(dān)收款風(fēng)險的票據(jù)以及逾期票據(jù)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行追索監(jiān)控和跟蹤管理。

　　(6)存在不妥之處。

　　理由：根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》，由于市場環(huán)境、國家政策或不可抗力等客觀因素，導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行發(fā)生重大差異確需調(diào)整預(yù)算時，應(yīng)當(dāng)履行嚴(yán)格的審批程序。

　　(7)不存在不妥之處

　　依據(jù)：《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》第七章第三節(jié)內(nèi)部控制的應(yīng)用，第330-350頁。

　　9.根據(jù)資料四，結(jié)合財務(wù)管理有關(guān)理論，逐項判斷賈莉的意見是否正確，若不正確，簡要說明理由。逐項指出4位董事提出的股利分配政策分別屬于哪種股利政策。

　　答案：

　　(1)賈莉的意見：

　　①不正確。

　　理由：根據(jù)信號理論，對于成熟期企業(yè)，其盈利能力相對穩(wěn)定，此時宣布減少股利意味著企業(yè)需要通過增加留存收益為新增投資項目提供融資，預(yù)示著未來前景較好，隨著股利支付率的下降，企業(yè)股票價格應(yīng)該是上升的。

　　②正確

　　③不正確。

　　理由：根據(jù)“一鳥在手”理論，股東更偏好現(xiàn)金股利而非資本利得，為了實現(xiàn)股東價值最大化的目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實行高股利分配率的股利政策。

　　④不正確。

　　理由：根據(jù)客戶效應(yīng)理論，投資者因其所處不同等級的邊際稅率，對企業(yè)股利政策的偏好是不同的

　　⑤不正確

　　理由：邊際稅率低的投資者會選擇實施高股利支付率的股票，是客戶效應(yīng)理論的觀點。

　　⑥正確。

　　(2)4位董事提出的股利分配政策：

　　①董事劉秀提出的股利分配政策為剩余股利政策。

　　②董事馬明提出的股利分配政策為固定股利政策。

　　③董事郭天提出的股利分配政策為固定股利支付率政策

　　④董事鐘麗提出的股利分配政策為低正常股利加額外股利政策。

　　依據(jù)：《財務(wù)成本管理》第十章第一節(jié)股利理論與股利政策，第242-249頁。

　　10.根據(jù)資料五，結(jié)合合伙企業(yè)法律制度，逐項判斷設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的三個方案以及合伙協(xié)議條款是否符合法律規(guī)定，如不合規(guī)，簡要說明理由。

　　答案：

　　(1)方案

　　①方案一不合規(guī)。

　　理由：《合伙企業(yè)法》規(guī)定，上市公司不得成為有限合伙企業(yè)的普通合伙人。

　　②方案二不合規(guī)。

　　理由：《合伙企業(yè)法》規(guī)定，有限合伙人不得以勞務(wù)出資。

　　③方案三合規(guī)。

　　(2)合伙協(xié)議條款：

　　①條款1合規(guī)

　　②條款2不合規(guī)。

　　理由：《合伙企業(yè)法》規(guī)定，有限合伙人只能參與選擇承辦有限合伙企業(yè)審計業(yè)務(wù)的會計師事務(wù)所。

　　③條款3不合規(guī)。

　　理由：《合伙企業(yè)法》規(guī)定，有限合伙人向合伙人以外的人轉(zhuǎn)讓其在有限合伙企業(yè)中的財產(chǎn)份額時，應(yīng)提前30天通知其他合伙人，但無需得到其他合伙人同意

　　④條款4不合規(guī)。

　　理由：《合伙企業(yè)法》規(guī)定，有限合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ê匣锶说模瑢ζ渥鳛橛邢藓匣锶似陂g有限合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。

　　⑤條款5不合規(guī)。

　　理由：合伙企業(yè)的財產(chǎn)在支付清算費用后的清償順序依次為：合伙企業(yè)職工工資、社會保險費和法定補償金;繳納所欠稅款;清償債務(wù)。

　　依據(jù)：《經(jīng)濟法》第五章第三節(jié)有限合伙企業(yè)，第150-154頁;第五章第四節(jié)合伙企業(yè)的解散和清算，第155頁。

　　>>>歷年注冊會計師綜合階段真題(2019CPA綜合考生必備資料)

責(zé)任編輯：雨田
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