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2016年注冊會計師全國統一考試
職業能力綜合測試
(試卷二)試試題、答案及依據
資料一：
萬福家具股份有限公司(以下簡稱萬福或公司)是一家專注于床墊產品設計研發和生產銷售的公司，在床墊行業知名度較高，曾獲得多項榮譽。
床墊是家庭生活必需品。隨著經濟發展和居民生活品質的提高，人們對床墊的質量、功能和外觀要求逐步提高，從而加快了床墊的更換頻率，床墊市場需求持續增長，雖然我國床墊企業數量眾多，但絕大部分分布在南方區域，且存在規模普遍較小、知識產權亟(ji)待保護等問題。大量企業生產以解決睡眠基本需求的低端床墊為主，產品同質化嚴重，設計開發能力不足，同化之間競爭往往以價格戰形式出現。為此，近年來國家出臺多項政策支持該行業加快振興和整合規范，未來無品牌或品牌影響力較弱的床墊企業生產空間越來越小，國內床墊行業的集中度將越來越高。
萬福自成立以來，始終致力于研發以健康睡眠為使命的中高端產品，摸索出了一套成熟的彈簧生產技術和床墊架構設計技術，已獲專利近40項，是床墊行業內第一家“國家火炬計劃重點高新技術企業”。公司成立了覆蓋設計開發、品質復核、成品檢測等各個環節的研發中心，研發中心擁有近百人的研發團隊，包括多位在睡眠科學研究等領域頗具有影響力的專家。公司建立了高標準的質量管理和品質保證體系，并逐步形成了以南方省會城市為中心，輻射各地市級城市和經濟發達縣級城市的營銷網絡體系。雖然公司產品銷售主要集中在南方區域，但公司床墊產品產銷量均居全國同行業首位。
隨著美國、意大利等國際著名床墊公司日益注重中國市場的拓展，中高端市場的競爭日趨激烈，盡管公司在國內中高端市場的業務規模已處于領先地位，但與這些國際公司相比，在組織管理、生產工藝及機器設備等方面并不具有明顯優勢，優化管理和提升技術部需要以雄厚的資金為基礎，然而隨著規模持續擴大，公司財務風險逐年上升，需要進一步提升資本實力，夯(hang)實其核心競爭力。
針對上述情況，萬福運用SWOT方法進行戰略分析后，確定了“一融二優化”的戰略目標。“一融”是指公司為尋求充沛的資金來源，積極開拓融資渠道，以增強資本實力，從而把握政策支持行業整合的契機，確保進一步擴大經營規模;“二優化”是指直面與國際著名床墊公司的差距，通過完善內部管理制度及運作流程，提供運營管理效率，從而實現公司組織管理的優化，以提高公司在激烈市場競爭中的反應速度。
<1>.根據資料一，運用SWOT分析方法評估萬福的優勢、劣勢、機會以及威脅，指出“一融”、“二優化”在SWOT戰略分析中所屬的戰略類型，并簡要說明理由。
答：1、萬福的優勢、劣勢、機會以及威脅
2、戰略類型：
(1)“一融”屬于扭轉姓戰略(WO戰略)。
理由：該戰略是萬福為了扭轉自身資金不足的劣勢(W)，結合國家政策支持產業整合以及產業集中度有待提高等機會(O)作出的，故屬于扭轉型戰略(WO戰略)。
(2)“二優化”屬于防御型戰略(WT戰略)。
理由：該戰略是萬福針對自身與國際著名公司之間存在組織管理方面的不足(W)，結合市場競爭激勵的威脅(T)作出的，故屬于防御型戰略(WT戰略)。
資料二：(1)
2010年1月，為實現“一融”的戰略目標，萬福決定啟動在滬市主板IPO計劃，并聘請寶德證券有限公司(以下簡稱寶德證券)作為保薦機構對其進行上市規范輔導。寶德證券對萬福相關情況進行了盡職調查，有關情況如下：
1、 財務指標。
萬福2007年至2009年主要財務數據見下表：
注：歸屬于母公司所有者的凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據。
<2>.根據資料二，簡要分析萬福2007年至2009年主要財務數據是否符合主板上市要求。
(1)凈利潤指標不符合規定，萬福2007年歸屬于母公司所有者的凈利潤為-2 000萬元，不符合《首次公開發行股票并上市管理辦法》中有關“最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3 000萬元，凈利潤以扣除非經常性損益前較低者為計算依據”中“最近3個會計年度凈利潤均為正數”的規定。
(2)營業收入指標符合規定。雖然萬福2007年度至2009年度經營活動產生的現金流量凈額之后為4 400萬元，低于5 000萬元，但是2007年度至2009年度營業收入累計為19。1億元，超過3億元，符合《首次公開發行股票并上市管理辦法》中有關“最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過5 000萬元，或者最近3個會計年度營業收入累計超過3億元”的規定。
(3)發行前股本指標符合規定，萬福2009年末股本為1.6億元，超過3 000萬元，符合《首次公開發行股票并上市管理辦法》中有關“發行前股本總額不少于人名幣3 000萬元”的規定。
(4)無形資產指標符合規定。萬福2009年末專有技術類無形資產占凈資產比例為10%，低于20%，符合《首次公開發行股票并上市管理辦法》中有關“最近一期期末無形資產(扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等后)占凈資產的比例不高于20%”的規定。
(5)最近一期期末不存在未彌補虧損符合規定。萬福2009年末未分配利潤為9 100萬元，符合《首次公開發行新股并上市管理辦法》中有關“最近一期期末不存在未彌補虧損”的規定。
資料二：(2)
2、公司治理
萬福董事會成員共17名，獨立董事及董事會下設專門委員會成員名單如下：
在寶德證券的指導下，萬福按照上市要求整改并規范運行一段時間后，于2011年12月獲準在滬市主板公開募股并上市交易。
<3>.根據資料二，結合《公司法》及相關上市法規，指出萬福在公司治理方面存在的六項不妥之處，并說明理由。
(1)獨立董事人數不妥，不足法定人數。
理由：根據公司法制度，上市公司董事會成員中應當至少1/3為獨立董事，萬福董事會17名成員中，獨立董事5名，占比只有5/17，不足1/3。
(2)獨立董事陳文4年法律工作年限不妥，未滿足法定年限。
理由：根據公司法律制度，擔任獨立董事的基本條件包括具有5年以上法律、經濟或者其他履行獨立董事職責所必需的工作經驗。
(3)董事的配偶潘哲擔任獨立董事不妥。
理由：根據公司法律制度，在上市公司任職人員的直屬親屬不能擔任獨立董事。
(4)現任公司財務咨詢顧問李飛強擔任獨立董事不妥。
理由：根據公司法律制度，為上市公司提供財務、法律、咨詢等服務的人員不得擔任獨立董事。
(5)審計委員會中沒有會計專業的獨立董事不妥。
理由：根據公司法律制度，審計委員會中至少應有一名獨立董事是會計專業人士。
(6)董事長胡琴擔任薪酬與考核委員會的召集人不妥。
理由：根據公司法律制度，審計委員會、提名委員會、薪酬與考核委員會中獨立董事應占多數并擔任召集人。
資料二：(3)
根據萬福披露的招股說明書，本次募集資金主要用于公司以下未來發展計劃：
1、加大廣告投入，進一步提升品牌影響力，提供市場對公司床墊產品的美譽度和用戶的忠誠度。
2、成立北方銷售分公司，致力于開拓北方床墊市場，使北方市場成為公司新的銷售增長點。
3、針對現有顧客的個性化需求，逐步拓寬公司產品線，開發木床等配套寢具產品。
4、收購互聯網銷售平臺，不再將互聯網銷售業務外包，避免銷售渠道外包風險。
5、并購其他知名床墊企業，以獲取先進技術和優秀團隊，從而形成規模經濟。
<4>.根據資料二，逐項指出萬福在招股說明書中披露的未來發展計劃屬于發展戰略中的何種細分戰略類型，并簡要說明理由(如戰略類型可進一步細分，應對將其細分)。
(1)“密集型戰略—市場滲透”戰略。理由：該計劃是在現有市場中通過增加廣告收入而獲得更大的市場占有率。
(2)“密集型戰略—市場開發”戰略。理由：該計劃是將公司現有床墊產品推向新的市場。
(3)“密集型戰略—產品開發”戰略，理由：該計劃是在現有市場開發新的木床等配套寢具產品。
(4)“一體化戰略—縱向一體化戰略—前向一體化戰略。理由：該計劃是通過收購互聯網銷售平臺以控制銷售渠道。
(5)“一體化戰略—橫向一體化戰略”。理由：該計劃是通過收購同行業床墊企業實現規模經濟。
資料三：(1)
為實現“二優化”的戰略目標，萬福聘請利豐管理咨詢有限公司(以下簡稱利豐咨詢)為財務顧問，幫助公司優化內部管理，并指定由證券事務代理章榕配合相關工作。
章榕在整理公司內部管理制度時發現：
1、公司發展戰略方案由董事會下設的戰略委員會擬訂，經董事會審議批準后實施。
2、根據公司存貨盤點清查制度，至少于每年年末開展對實物存貨的抽查盤點，并形成書面抽盤記錄。
3、公司授權由董事會秘書統一保管商業票據及其支付印章，并要求其他未經授權人員一律不得接觸和使用。
4、公司的工程項目采用公開招標方式，經與投標人就投標價格、方案等實質性內容進行充分溝通后，擇優確定具有相應資質的中標單位。
5、公司擔保授權和審批制度規定擔保業務在授權范圍內審批。對于越權審批的單位業務，經辦人員拒絕辦理，但被擔保人變更擔保事項的則可以豁免。
6、公司明確規定大宗采購采用招標方式，確定招投標的范圍、標準、實施程序和評標規則。
利豐咨詢根據《企業內部控制應用指引》的要求為萬福提供了優化建議。萬福根據利豐咨詢的建議修改了相關管理制度，并要求公司相關部門嚴格執行。
<5>.根據資料三，結合《企業內部控制應用指引》的要求，逐項判斷章榕發現的事項是否存在不妥之處，如存在不妥之處，簡要說明理由。
(1)存在不妥之處。理由：根據《企業內部控制應用指引》，董事會應當嚴格審議戰略委員會提交的發展戰略方案。企業發展戰略方案經董事會審議通過后，還應當報經股東大會批準后才能實施。
(2)存在不妥之處。理由：根據《企業內部控制應用指引》，企業至少應當于每年年終開展全面盤點清查，盤點清查結果應對形成書面報告。
(3)存在不妥之處。理由：根據《企業內部控制應用指引》，嚴格將辦理資金支付業務的相關印章和票據集中一人保管。
(4)存在不妥之處。理由：根據《企業內部控制應用指引》，企業的工程項目一般應當采用公開招標方式，擇優選擇具有相應資質的承包單位和監理單位。在確定中標人前，企業不得與投標人就投標價格、投標方案等實質性內容進行談判。
(5)存在不妥之處。理由：根據《企業內部控制應用指引》。被擔保人要求變更擔保事項的，企業應當對其重新履行調查評估與審批程序。
(6)不存在不妥之處。
資料三：(2)
2012年，萬福召開董事會擬重新確定股利分配政策，重點討論如何權衡公司股利支付政策與公司價值之間的關系，以實現公司價值最大化目標。董事會秘書李凱在會議上發表如下意見：
1、根據股利無關理論，投資者更偏好通過賺取股票價差獲得股利，因此其更希望公司留存更多的利潤用于再投資，而不是發放更多的股利，因為公司分配的股利相對于股價上漲而言，幾乎可以忽略不計。
2、根據稅差理論，如果不考慮股票交易成本，當股利收益與資本利的具有相同的稅率時，投資者對派發股利和資本利得之間并無偏好。
3、根據客戶效應理論，投資者的選擇取決于其對收益與風險的偏好程度，如果投資者更偏好現金股利而非資本利得的，則更傾向于選擇股利支付率高的股票。
4、根據“一鳥在手”理論，為實現股東權益價值最大化的目標，公司應實行高股利分配率的股利政策。
5、根據代理理論，在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人為保護自身利益，希望企業采取低股利支付率的股利政策，因此，通常情況下，債權人在與企業簽訂借款合同時，習慣于制度約束性條款對企業發放股利的水平進行制約。
6、根據信號理論，對處于成熟期的公司而言，提高股利支付率，尤其是發放高額股利，意味著公司的前景向好，是向投資者傳遞了好消息，有利于公司股價上升。
為了最大程度地體現公司對股東的合理回報，與董事會對李凱的意見進行了深入討論。結合公司的實際情況，董事會最終制度了股利分配政策。
<6>.根據資料三，運用股利理論逐項判斷李凱的有關意見是否正確，如不正確，簡要說明理由。
(1)不正確。理由：根據股利無關理論，在完美資本市場下，股利的支付比率不影響公司的價值，投資者對股利和資本利得并無偏好。公司的價值完全由其投資政策及其獲利能力所決定，公司的盈余在股利和留存盈余之間的分配并不影響公司的價值。
(2)不正確，理由：根據稅差理論，如果不考慮股票交易成本，即使股利與資本利得具有相同的稅率，投資者在支付稅金的時間上也是存在差異的。對于投資者而言，股利收益納稅是在收取股利的當時，而資本利得納稅只是在股票出售時才發生，顯然繼續持有股票將延遲資本利得納稅時間，致使投資者仍然會偏好資本利得而不是派發股利。
(3)不正確。理由：根據客戶效應理論，投資者的邊際稅率差異性導致其對待股利政策態度的差異性。邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票，邊際稅率低的投資者會選擇實施高股利支付率的股票。投資者依據自身邊際稅率而顯示出的對實施相應股利政策股票的選擇偏好現象被稱為“客戶效應”。
(4)正確
(5)正確。
(6)不正確。理由：根據信號理論，對于處于成熟期的企業，其盈利能力想到穩定，此時企業宣布增發股利特別是發放高額股利，可能意味著該企業目前沒有新的前景很好的投資項目。預示著企業成長性趨緩甚至下降，因此，隨著股利支付率提高，股票價格應該是下降的。
資料四：(1)
2013年1月，萬福擬通過公開發行可轉換公司債券(以下簡稱可轉債)開啟新一輪的融資。萬福2012年末凈資產為14億元，前期未發行過債券。
1、由于可轉債的票面利率比純債券低，所以可轉債的籌資成本低于純債券。
2、可轉債與純債券和認股權證的投資組合的持有結果基本相同，不同的是其為了執行認股權證必須放棄債券的持有。
3、可轉債的最低價值應當是純債券價值和轉換價值兩者中的較低者。
4、可轉債中設置回售條款是為了促使債券持有人轉換股份，同時也能使發行公司避免市場利率下降后，繼續按較高的債券票面利率向持有人支付利息所蒙受的損失。
5、在新股發行時機不理想時，可通過發行可轉債變相發現普通股，并且為了鼓勵投資者將來轉股，可考慮以低于當期公司股價的價格作為轉股價格。
6、發行純債券存在償還投資者本金的壓力，若發行可轉債，在可轉債轉換為股票后則無償還投資者本金的壓力，按照有序融資理論，企業在需要外源融資時，按照風險程度的差異，應優先考慮可轉債融資后才是純債券融資。
<7>.根據資料四，運用財務管理有關原理逐項判斷財務小陳的觀點是否正確，如不正確，簡要說明理由。
(1)不正確。理由：可轉換債券的籌資成本高于純債券。盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高。
(2)正確。
(3)不正確。理由：可轉換債券的最低價值，應當是春債券價值和轉換價值兩者中的較高者。
(4)不正確。理由：可轉換債券中設置回售條款是為了保護債券投資人的利益，使其能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風險。而設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份，同時也能使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。
(5)不正確。理由：在發行新股時機不理想時，可以先發行可轉換債券，然后通過轉換實現較高價格的股權籌資。這樣做不至于因為直接發行新股而進一步降低公司股價，因此可轉換債券使得公司取得了以高于當期股價發行普通股的可能性。
(6)不正確。理由：根據優序融資理論，企業在籌資資本的過程中，遵循先內源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風險程度的差異，優先考慮債權融資(先普通債券后可轉換債券)，不足時再考慮權益融資。
資料四：(2)
經過討論，萬福財務部提出公司可轉債擬發行方案如下：
1、發行數量：60萬手(600萬張)
2、票面金額和發行價格：每張面值100元，按面值發行。
3、債券利率：第一年0.5%、第二年0.5%、第三年1%、第四年1.5%、第五年1.5%、第六年1.6%、第七年1.8%、第八年2%。
4、還本付息方式：每年付息一次，到期歸還本金和最后一年利息。
5、轉股價格的確定：不低于募集說明書公告日前一交易日均價。
6、擔保事項：公司控股股東萬福控股集團公司承諾對本金提供不可撤銷的連帶責任擔保。
7、債權期限：自可轉債發行結束之日滿3個月后的第一個交易日起至可轉債到期日止。
8、債券期限：自發行之日起8年。
9、轉股價格向下修正方案需提交公司股東大會表決，且須經出席會議股東所持表決權半數以上同意。
萬福的財務顧問利豐咨詢協助公司實施發債計劃，并對公司草擬的可轉債發行方案進行修改完善，以符合《上市公司證券發行管理辦法》。2013年4月，萬福通過發行可轉債成功募得資金。
<8>.根據資料四，對照《上市公司證券發行管理辦法》的規定，指出萬福可轉換公司債券擬發行方案中存在的六項不妥之處，并簡要說明理由。
(1)發行規模不妥。理由：根據《上市公司證券發行管理辦法》，可轉換債券發行條件包括“本次發行后累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產額的40%”，萬福最近一期期末凈資產額14億元的40%為5.6億元。因為萬福前期未發行過債券，故按照該發行方案發行后的債券余額為6億元(100元/張×600萬張)。大于5.6億元，不符合發行條件。
(2)轉股價格不妥。理由：根據《上市公司證券發行管理辦法》，可轉換債券的轉換價格應不低于募集說明書公告日前20個交易日該公司股票交易均價和前一交易日的均價。
(3)僅對本金提供擔保不妥。理由：根據《上市公司證券發行管理辦法》，公司公開發行可轉換債券，應當提供全額擔保，擔保范圍包括債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實現債權的費用。
(4)轉股期限的起始日為發行結束之日滿3個月后的第一個交易日不妥。理由：根據《上市公司證券發行管理辦法》，可轉換債券自發行結束之日起6個月后方可轉換為公司股票。
(5)債券期限未8年不妥。理由：根據《上市公司證券發行管理辦法》，可轉換債券的期限最長為6年。
(6)轉股價格向下修正方案的決策比例不妥。理由：根據《上市公司證券發行管理辦法》，轉股價格向下修正方案須提交公司股東大會表決，且須經出席會議的股東所持表決的的2/3以上同意。股東大會進行表決時，持有公司可轉換債券的股東應當回避。
資料五：(1)
為了滿足消費者的整體購買需求，萬福逐步推出了木床產品，但因起步較晚尚未形成規模。2014年初，公司決定通過收購生成及銷售木床產品的至美家具有限公司(以下簡稱至美家具)100%股權，以獲得其成熟的木床產品生產線和穩定的銷售渠道。
萬福就收購事宜與至美家具股東進行友好協商，并聘請華信評估有限公司(以下簡稱華信評估)對至美家具的企業價值進行評估。華信評估實習生小楊對于企業價值評估模型的觀點如下：
1、現金流量折現模型下，任何資產的價值都是基于其生產的未來現金流量按照含有風險的折現率計算的現值。該模型的構建來源于增量現金流量原則的時間價值原則。模型的主要參數包括：預期現金流量、資本成本和增長率。
2、股權現金流量模型下，永續增長模型適用的條件是企業必須處于永續狀態，而永續狀態只要求企業擁有永續的增長率，運用該模型評估價值時，對于增長率的預測質量要求很高。
3、股權現金流量模型下的股權成本受資本成本結構的影響較大，難以估計，而加權平均資本成本收資本結構的影響較小，易于估計，因此，實務中大多使用實體現金流量模型。
4、在數據假設相同的情況下，實體現金流量模型、股權現金流量模型和股利現金流量模型三種模型的評估結果是相同的。如果將股權現金流量全部作為股利發放，則股權現金流量等于股利現金流量，股權現金流量模型可以取代股利現金流量模型，從而避免對股利現金流量估計的麻煩。
5、相對價值法是利用同行業企業的價值來估計目標企業價值的一種方法。該方法下評估得出的目標企業估值是一種相對價值，而非其在內價值。
6、市凈率模型主要適用于擁有大量資產、凈資產為正值的企業，其中股利支付率是該模型的關鍵驅動因素。
<9>.根據資料五，結合企業價值評估原理逐項判斷華信評估實習生小楊的觀點是否正確，如不正確，簡要說明理由。按照企業并購的四個不同角度下的分類，分析判斷萬福收購至美家具所屬的并購類型。
1、對華信評估實習生小楊的6個觀點的判斷如下：
(1)不正確。理由：現金流量折現模型的三個參數是：各期的預期現金流量、資本成本和預測期年數。
(2)不正確。理由：永續增長模型下的永續狀態是指企業有永續的增長率和股權資本成本，運用該模型評估價值時，對于增長率和股權成本的預測質量要求都很高。
(3)正確。
(4)正確。
(5)不正確，理由：相對價值法是用可比企業的價值衡量目標企業的價值，而非同行業企業。可比企業是指與目標企業的驅動因素相類似的企業，同行業企業不一定都具有這種類似性。
(6)不正確，理由：市凈率模型的驅動因素有權益凈利率、股利支付率、增長率和風險。其中權益凈利率是該模型的關鍵驅動因素。
2、按照企業并購的四個不同角度下的分類：
(1)按并購雙方所處的行業分類，屬于橫向并購。理由：并購雙方均生產木床產品，屬于同一行業，故屬于橫向并購交易。
(2)按被并購方態度分類，屬于友善并購。理由：并購雙方就并購事宜經友好協商達成，故屬于友善并購交易。
(3)按并購方的身份分類，屬于產業資本并購。理由：并購方萬福并非金融企業，故屬于產業資本并購。
(4)按收購資金來源分類，屬于非杠桿收購。理由：并購資金來源于萬福自有資金，故屬于非杠桿收購交易。
資料五：(1)
華信評估的項目負責人最終建議公司選擇采用現金流量折現模型對至美家具進行價值評估。經友好協商，并購雙方就并購事宜簽署了股權轉讓協議。2014年末，萬福以自有資金支付股權轉讓款，成功收購了至美家具。
1、現金管理采用成本分析模式，通過分析持有現金的成本來確定其現金持有量，并以現金管理成本與短缺成本之和最低的現金持有量作為最佳現金持有量。
2、應收賬款管理采用“5C”系統來評估客戶的信用條件，公司要求重點關注客戶的財務實力和財務狀況，以評價其變現能力，即“5C”中的“能力”方面。
3、木床生成所需某種木材供貨不及時的現象是有發生，為保障該木材供應，以缺貨損失最小為控制標準來確定合理的木床保險儲備量。
4、公司將其下屬各木床銷售分公司作為利潤中心進行內部考核，并于每季度末以邊際貢獻作為考核指標對各木床銷售分公司負責人進行經營業績評價。
5、財務部門采用標準成本法對木床產品成本進行目標成本管理，包括定期分析木材實際用量與標準用量之間存在的差異，如發現木材用量存在重大差異的，則由公司追究生產部門的責任。
針對存在問題的經營管理措施，至美家具管理層及時進行了優化完善。
<10>.根據資料五，結合管理會計有關原來逐項判斷至美家具經營管理措施是否恰當，如不恰當，簡要說明理由。
(1)不恰當。理由：現金收支管理的成本分析模式下，應以現金的機會成本、管理成本以及短缺成本之和最小的現金持有量即為最佳現金持有量。
(2)不恰當。理由：“5C”系統中的“能力”是指客戶的償債能力。即客戶流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例。而“5C”系統中“資本”是指客戶的財務實力和財務狀況，表明客戶可能償還債務的背景。
(3)不恰當。理由：建立保險儲備，固然可以使企業避免缺貨或供應中斷造成的損失，但存貨平均儲備量加大卻會使儲備成本升高。合理的保險儲備量就是使缺貨或供應中斷損失和儲備成本之和最小。
(4)不恰當。理由：邊際貢獻未包括可控制的固定成本。以此作為分公司負責人業績評價依據不夠準確，而可控邊際貢獻反映了分公司負責人在其權限和控制范圍內有限使用資源的能力，因此，以可控邊際貢獻作為分公司負責人的業績評價依據更為合理。
(5)不恰當。理由：材料數量差異雖然在材料耗用過程中形成的，反映生產部門的成本控制業績，但其形成的具體原因有很多，有時多用料并非生產部門的責任，如購入數量質量低劣、規格不符也會使用料超過標準;又如工藝變更、檢驗過嚴也會使數量差異加大，因此，要進行具體的研究調查才能明確責任歸屬
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