對收益率曲線的解釋

上斜收益率曲線:市場預期未來短期利率會上升；
下斜收益率曲線:市場預期未來短期利率會下降
水平收益率曲線:市場預期未來短期利率保持穩(wěn)定;； 峰型收益率曲線;市；預期較近一段時期短期利率會上升,而在較遠的將來,市場預期短期利率會下降。

缺陷

1.假定人們對未來短期利率具有確定的預期；
2.假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由。
這兩個假定都過于理想化,與金融市場的實際差距太遠。

對收益率曲線解釋

上斜收益率曲線:短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平。
下斜收益率曲線:短期債券市場的均衡利率水平高于長期債券市場的均衡利率水平。
水平收益率曲線:各個期限市場的均衡利率水平持平。
峰型收益率曲線:中期債券市場的均衡利率水平最高。

缺陷

該理論認為不同期限的債券市場互不相關(guān)。因此,該理論無法解釋不同期限債券的利率所體現(xiàn)的同步波動現(xiàn)象,也無法解釋長期債券市場利率隨短期債券市場利率波動呈現(xiàn)的明顯有規(guī)律性變化的現(xiàn)象。

對收益率曲線解釋

上斜收益率曲線:市場預期未來短期利率既可能上升、也可能不變。
下斜收益率曲線:市場預期未來短期利率將會下降,下降幅度比無偏預期的更大。
水平收益率曲線:市場預期未來短期利率將會下降,且下降幅度等于流動性溢價。
峰型收益率曲線:市場預期較近一段時期短期利率可能上升、也可能不變,而在較遠的將來,市場預期短期利率會下降,下降幅度比無偏預期的更大。