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CPA考試CPA/PV繼續(xù)教育|【例題3.計(jì)算題】甲公司是一家高科技上市公司，目前正處于高速成長(zhǎng)時(shí)期。公司為了開(kāi)發(fā)新的項(xiàng)目，急需籌資10000萬(wàn)元，甲公司擬采取發(fā)行附送認(rèn)股權(quán)證債券的方式籌資并初擬了籌資方案，相關(guān)資料如下：(2012年)
(1)發(fā)行十年期附認(rèn)股權(quán)證債券10萬(wàn)份，每份債券面值為1000元，票面利率為7%，每年年末付息一次。到期還本。債券按面值發(fā)行。每份債券同時(shí)附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第五年年末行權(quán)，行權(quán)時(shí)每張認(rèn)股權(quán)證可以按25元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)1股普通股。
(2)公司目前發(fā)行在外的普通股為1000萬(wàn)股，每股價(jià)值22元，無(wú)負(fù)債。股東權(quán)益賬面價(jià)值與其市值相同。公司未來(lái)僅依靠利潤(rùn)留存提供增長(zhǎng)資金，不打算增發(fā)或回購(gòu)股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，債券發(fā)行后公司總資產(chǎn)的預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率為8%。
(3)當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的平均利率為8%，發(fā)行費(fèi)用可以忽略不計(jì)。由于認(rèn)股權(quán)證和債券組合的風(fēng)險(xiǎn)比普通債券風(fēng)險(xiǎn)大，投資所要求的必要報(bào)酬率為9%。
要求：
(1) 計(jì)算擬發(fā)行的每份純債券的價(jià)值
(2) 計(jì)算擬附送的每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值
(3)計(jì)算第五年年末認(rèn)股權(quán)證行權(quán)前及行權(quán)后的股票價(jià)格
(4)計(jì)算投資人購(gòu)買(mǎi)1份附送認(rèn)股權(quán)證債券的凈現(xiàn)值。判斷籌資方案是否可行并說(shuō)明原因
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