財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的概念

企業(yè)由于存在固定融資成本而導(dǎo)致的每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象，被稱為“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的定義公式

　財(cái)務(wù)杠桿作用的大小通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表示財(cái)務(wù)杠桿作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的定義公式為：

假設(shè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于2，表明息稅前利潤(rùn)變動(dòng)10%，每股收益變動(dòng)20%。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)運(yùn)用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)，而這種風(fēng)險(xiǎn)最終是由股東承擔(dān)的。——股東收益的波動(dòng)，即反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

相關(guān)因素的影響

在其他因素不變的情況下：

（1）利息（或優(yōu)先股股利）越大，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大；

（2）EBIT越大，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小。