項目

弱式有效市場

半強式有效市場

強式有效市場

含義

市場的股價只反映歷史信息

市場的價格不僅反映歷史信息，還能反映所有公開的信息

市場的價格不僅反映歷史和公開的信息，還能反映內部信息

特征

無

現有股票市價能充分反應所有公開可獲得的信息

無論可用信息是否公開，價格都可以完全的同步的反映所有信息

驗證方法

考察股價是否隨機波動不受歷史價格影響

“事件研究”、“共同基金表現研究”

考察“內幕者”參與交易時間能否獲得超常利潤

其他說明

在弱式有效的證券市場上，并不是每個投資人的每次交易都不會獲利或虧損

對于投資人來說在半強式有效市場中不能通過公開信息的分析獲得超額利潤

在強式有效市場上，對于投資者來說內幕消息無用。