項(xiàng)目

弱式有效市場(chǎng)

半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

強(qiáng)式有效市場(chǎng)

含義

市場(chǎng)的股價(jià)只反映歷史信息

市場(chǎng)的價(jià)格不僅反映歷史信息，還能反映所有公開(kāi)的信息

市場(chǎng)的價(jià)格不僅反映歷史和公開(kāi)的信息，還能反映內(nèi)部信息

特征

無(wú)

現(xiàn)有股票市價(jià)能充分反應(yīng)所有公開(kāi)可獲得的信息

無(wú)論可用信息是否公開(kāi)，價(jià)格都可以完全的同步的反映所有信息

驗(yàn)證方法

考察股價(jià)是否隨機(jī)波動(dòng)不受歷史價(jià)格影響

“事件研究”、“共同基金表現(xiàn)研究”

考察“內(nèi)幕者”參與交易時(shí)間能否獲得超常利潤(rùn)

其他說(shuō)明

在弱式有效的證券市場(chǎng)上，并不是每個(gè)投資人的每次交易都不會(huì)獲利或虧損

對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中不能通過(guò)公開(kāi)信息的分析獲得超額利潤(rùn)

在強(qiáng)式有效市場(chǎng)上，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)內(nèi)幕消息無(wú)用。